Vẫn là vua trở về? Chenming Paper đã tiếp tục sản xuất trên diện rộng và những thay đổi đáng kinh ngạc đằng sau sự tích hợp giữa bột giấy và giấy
Sau một thời gian im lìm và điều chỉnh, động thái gần đây của Chenming Paper, một gã khổng lồ trong ngành giấy trong nước, đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường vốn và toàn ngành. Vào ngày 16 tháng 4 năm 2026, một số-tổ chức nổi tiếng, bao gồm Ngân hàng Truyền thông Schroders, HSBC Jinxin và Quỹ DaThành, đã tiến hành nghiên cứu thực địa về Chenming Paper. Thông qua-cuộc đối thoại chuyên sâu này, thế giới bên ngoài đã thấy rõ khả năng phục hồi mạnh mẽ và quyết tâm chiến lược của gã khổng lồ giấy kỳ cựu này trước một môi trường thị trường phức tạp và đầy biến động.
Sản xuất trở lại hoàn toàn: tỷ lệ sử dụng công suất đã tăng đều đặn
Đối với vấn đề phục hồi năng lực mà thị trường quan tâm nhất, Chenming Paper đã đưa ra lộ trình và lộ trình rõ ràng. Vào ngày 13 tháng 3 năm 2026, với việc nhà máy thứ tư của Cơ sở Trạm Giang chính thức hoạt động trở lại, đánh dấu năm cơ sở sản xuất chính của Chenming ở Thọ Quang, Trạm Giang, Hoàng Cương, Giang Tây và Cát Lâm đã hoạt động trở lại hoàn toàn. Đây không chỉ là việc đơn giản nối lại công việc mà còn là tín hiệu cho thấy tình trạng kinh doanh của công ty đang phục hồi hoàn toàn. Hiện tại, tổng năng lực sản xuất khoảng 5,8 triệu tấn giấy làm bằng máy-của công ty đã được phát triển hoàn thiện, bao gồm hơn 200 loại như giấy văn hóa, bìa cứng trắng, giấy tráng phủ và giấy photocopy, doanh số bán hàng của từng cơ sở đều tốt và phản hồi của thị trường là tích cực.
Việc nối lại sản xuất toàn diện này không thể tách rời khỏi chiến lược "tích hợp giấy và bột giấy" mà Chenming đã ấp ủ trong nhiều năm. Trong bối cảnh giá bột giấy hàng hóa liên tục tăng do biến động địa chính trị và nguồn cung, công suất sản xuất bột giấy 4,3 triệu tấn của Chenming đã trở thành con hào rộng nhất của công ty.
Hiện tại, ngoại trừ 600.000 tấn bột giấy tại cơ sở Hoàng Cương, bột giấy của các cơ sở khác về cơ bản đã tự cung cấp được. Đặc biệt đối với bột giấy lá rộng, Chenming đã hoàn toàn thoát khỏi sự phụ thuộc vào bột giấy mua và tỷ lệ tự cung cấp bột gỗ lên tới 87% này cho phép công ty có nhiều quyền tự chủ và không gian thương lượng hơn so với các công ty cùng ngành khi đối mặt với những biến động về chi phí nguyên liệu thô.
Giảm chi phí và tăng hiệu quả: “thách thức cực độ” từ quản lý đến xử lý
Nếu tích hợp giấy và bột giấy là "lợi thế tự nhiên" của Chenming, thì việc giảm chi phí và tăng hiệu quả của toàn bộ quá trình là cực tăng trưởng thứ hai được công ty mở ra thông qua "những nỗ lực có được" dưới sự lãnh đạo của đội ngũ lãnh đạo mới. Ban lãnh đạo công ty thẳng thừng chỉ ra rằng kể từ khi nối lại công việc vào tháng 9 năm 2025, chi phí cho mỗi tấn giấy đã giảm khoảng 300 nhân dân tệ thông qua một loạt các cuộc tấn công mạnh mẽ như san phẳng cơ cấu quản lý, tái cơ cấu mô hình mua sắm, tinh chỉnh-quy trình sản xuất và nâng cao hiệu quả bảo trì thiết bị.
Đằng sau thành tích này là sự hỗ trợ vững chắc từ chiến lược “125” của Chenming. Chiến lược làm rõ hai hướng chính là giảm chi phí và tăng hiệu quả trong toàn bộ quy trình cũng như phát triển sản phẩm mới một cách toàn diện, đồng thời cố gắng tận dụng lợi nhuận trong mọi mắt xích quản lý sản xuất thông qua "năm đổi mới quản lý".
Ví dụ, để đối phó với áp lực giá dăm gỗ tăng cao, công ty đã bù đắp một cách hiệu quả tác động của chi phí gia tăng bằng cách tăng tỷ trọng mua sắm trong nước, khai thác tối đa nguồn lực địa phương ở Hoàng Cương và kết hợp các biện pháp kỹ thuật như kiểm soát mức tiêu thụ đơn vị và giảm hóa chất. Chenming không ủng hộ việc nắm bắt thị trường thông qua các cuộc chiến về giá nhưng hy vọng sẽ cung cấp các sản phẩm đa dạng và-cao cấp có tính cạnh tranh cao hơn thông qua đổi mới công nghệ và kiểm soát chi phí.
Giảm béo tài chính: giải quyết rủi ro nợ một cách có hệ thống
Không thể phủ nhận tỷ lệ nợ cao và chi phí tài chính từng là thanh kiếm của Damocles treo trên đầu Chenming. Nhưng trong cuộc khảo sát này, ban lãnh đạo đã thể hiện quyết tâm chưa từng có trong việc giải quyết vấn đề. Công ty đang áp dụng cách tiếp cận "đa{2}}hướng" để giải quyết rủi ro nợ một cách có hệ thống. Logic cốt lõi của nó rất rõ ràng: dòng tiền nội sinh được tạo ra từ sự phục hồi của hoạt động kinh doanh chính là "gốc", việc gia hạn cắt giảm lãi suất để giảm bớt áp lực ngắn hạn- là "khô" và việc đưa ra vốn chiến lược để tối ưu hóa cơ cấu nợ là "lá".
Vào năm 2025, chi phí tài chính của công ty đã giảm 16,87% so với cùng kỳ năm trước và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2026. Quan trọng hơn, Chenming đã hoàn thành việc "cạo xương và chữa độc" và thoái vốn toàn bộ hoạt động cho thuê tài chính cũng như các hoạt động kinh doanh tài chính khác. Điều này có nghĩa là các yếu tố rủi ro tín dụng dẫn đến suy giảm đáng kể trong quá khứ đã được loại bỏ tận gốc. Với việc liên tục xử lý các tài sản không{7}}kinh doanh chính và rút tiền, Chenming đang chuyển hướng tất cả đạn dược của mình sang chiến trường chính là giấy và bột giấy, đồng thời tính minh bạch và lành mạnh của báo cáo tài chính đang được cải thiện đáng kể.
Triển vọng trong tương lai: tập trung vào hoạt động kinh doanh chính và kỳ vọng
Về trang bị kỹ thuật, Chenming vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu toàn cầu. Dựa vào các tổ chức nghiên cứu khoa học như trung tâm công nghệ doanh nghiệp quốc gia và trạm nghiên cứu sau tiến sĩ, công ty đã xây dựng một hệ thống R&D tích hợp nghiên cứu, phát triển và xúc tiến khoa học. Sự tích lũy kỹ thuật sâu sắc này cho phép công ty giành được thị phần đều đặn trong các lĩnh vực có lợi thế truyền thống như bìa cứng trắng và giấy văn hóa, đồng thời có thể nhanh chóng lấn sân sang dòng sản phẩm mới có giá trị gia tăng cao.
Liên quan đến vấn đề “hạ mũ” mà nhà đầu tư lo ngại, công ty cho biết đang tích cực chuẩn bị hồ sơ đăng ký và sẽ nộp đơn lên Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến trong thời gian sớm nhất để thu hồi các cảnh báo rủi ro khác. Đánh giá từ việc sử dụng năng lực hiện tại, hiệu quả kiểm soát chi phí và tối ưu hóa cơ cấu tài chính, thời điểm khó khăn nhất của Chenming có thể đã qua.
Nhìn vào toàn bộ ngành giấy, mặc dù nhu cầu hạ nguồn vẫn đang trong giai đoạn phục hồi yếu, nhưng những doanh nghiệp như Chenming với khả năng kiểm soát chi phí tối ưu và chuỗi công nghiệp khép kín hoàn chỉnh thường có thể có thêm không gian sống trong quá trình cải tổ ngành. Như đã nhấn mạnh trong cuộc khảo sát, công ty đang đứng ở một điểm khởi đầu mới và bằng cách xây dựng lại hệ thống quản lý sản xuất cũng như nâng cao uy tín của thương hiệu, công ty sẽ nỗ lực hết sức để giành chiến thắng trong trận chiến quan trọng về phát triển{1}}chất lượng cao này.